Wer in Gold investiert, geht zwei Wetten ein: eine auf das Gold und eine auf den US-Dollar. Denn der internationale Goldhandel ­findet immer in Dollar statt. Auch wenn die Abrechnung beim ­Goldkauf in Schweizer Franken erfolgt, ist man mit einer Gold­anlage nicht in Franken, sondern in US-Dollar investiert. Man geht also auch ein Währungsrisiko ein.

Das kann gut gehen – zum Beispiel dann, wenn der Goldpreis steigt und gleichzeitig der Dollarkurs gegenüber...